Inclusão do Risco País na Metodologia de Determinação do Custo do Capital Próprio em Avaliação de Empresas em Mercados Emergentes

Resumo

O artigo desenvolve a idéia de que, ao contrário do senso comum, o prêmio de risco país deve ser calculado como a diferença entre o prêmio pago pelas taxas reais brasileiras em relação às americanas e o risco soberano, definido como o diferencial entre as taxas dos títulos soberanos dos dois países negociados nos Estados Unidos. Tal conclusão vai contra o que é praticado comumente nos laudos de avaliação enviados à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para suportar preços em ofertas públicas de aquisição de ações para fechamento de capital.