Determinação da Taxa de Crescimento na Perpetuidade em Avaliação de Empresas

Resumo

Este artigo desenvolve uma ideia geral conceitual sobre a aplicação da taxa de crescimento em perpe-tuidade na avaliação de empresas. Como toda ideia geral, é fruto de simplificações limitadoras além de ser passível de exceções, principalmente em mercados não maduros, como o Brasil. No entanto, a sua validade está na conceituação de uma ideia geral que permite a identificação das exceções, as quais só devem ser aceitas após a exposição de argumentos que as justifiquem. O artigo também examina os laudos de avaliação disponíveis no link OPA (oferta pública de ações) do site da CVM (Comissão de Valores Imobiliários). Dos 44 laudos analisados, 34,1% estão em linha com a ideia geral desenvolvida neste artigo e 18,2% podem ser exceções. O usuário deveria buscar informações adicionais que justifi-quem a coerência das premissas dos 47,7% restantes. A análise foi puramente quantitativa, sem ne-nhum componente qualitativo, limitação esta que se acrescenta às simplificações limitadoras.