A Informação Contábil e a Hipótese do Mercado Eficiente: um Estudo Empírico Utilizando o Setor de Petróleo, Gás e Biocombustível do Brasil no Período 2006-2009

Resumo

Informação sempre foi essencial. Neste sentido, a Teoria Contábil vem se desenvolvendo ao longo dos anos para fornecer informações cada vez mais confiáveis e relevantes para os agentes econômicos com o intuito de ajudá-los em suas tomadas de decisões num ambiente de negócios cada vez mais complexo e incerto. A hipótese dos mercado eficiente estabelece que os preços das ações no mercado financeiro já incorporam todas as informações necessárias para a tomada de decisão. Como corolário desta hipótese, os agentes econômicos auferem retornos cuja volatilidade esta em sintonia com os preços médios vigentes no mercado e aquela independe das informações contábeis divulgadas pelas empresas. Ou seja, a divulgação dos balanços em data observada publicamente pela BOVESPA não tem impacto na volatilidade dos retornos das ações negociadas naquela bolsa de valores. Com o intuito de testar a eficiência do mercado, este trabalho modela a volatilidade do retorno de algumas empresas do setor de Petróleo, Gás e Biocombustível através de um modelo T-GARCH. Os resultados sugerem que as informações contábeis oferecidas nas datas estabelecidas pela BOVESPA não são causadores de quebra estrutural na volatilidade das ações das empresas aqui estudadas. Isto implica que a forma semi-forte da hipótese dos mercados eficientes é válida para os preços das ações dessas empresas.