Desempenho das Carteiras de Ações de Fundos de Investimento Multimercado Macro no Brasil no Período de 2005 a 2010: uma análise focada na seletividade e no índice de eficiência da DEA
Resumo
Este trabalho tem como objetivo analisar o desempenho das carteiras de ações de fundos de investimento da categoria multimercado macro no Brasil no período de abril de 2005 a março de 2010 de forma multicriterial. De maneira geral, o estudo busca avaliar: (i) o desempenho global por meio da utilização da Análise Envoltória de Dados (DEA); (ii) a performance por meio da análise de seletividade – decomposição de Fama (1972); (iii) a existência de influências do tamanho, do público-alvo e do perfil de risco desses fundos, e (iv) a existência de relação entre o indicador de seletividade e o indicador de eficiência da DEA. Apesar dos fundos apresentarem bons resultados em relação à seletividade, observou-se que apenas quatro das trinta carteiras avaliadas apresentaram eficiência média entre 75 e 100%, enquanto que oito portfólios apresentaram eficiência entre 0 e 25%. Não foram verificadas, de maneira geral, influências significativas das variáveis de controle (tamanho, público-alvo e perfil de risco). Finalmente, foi possível verificar relação positiva e significativa entre sucesso da estratégia de stock picking e o desempenho obtido pela aplicação da DEA.
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